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刘新宇（金麒麟分析师） 分析师 S0680521030002 liuxinyu@gszq.com
好意思联储按期保管利率不变，鲍威尔称若数据安妥预期最快9月降息，全体基调偏鸽。会议事后，市集预期好意思联储年内降息3次的概率达90%，即9、11、12月连降3次。咱们复盘了好意思联储历轮降息前后的大类金钱施展规则，细目参阅正文。需要强调的是，刻下市集降息预期基本已达到上限，若安妥预期，则影响相对有限；但如果降息不足预期，将导致金钱价钱出现反向修正，需警惕这一风险。
风险辅导：好意思国经济、通胀、货币战略、地缘冲突等捏续超预期。
※【国外】温情智能车及算力——2024年8月国外金股推选-20240801
夏君（金麒麟分析师） 分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com]article_adlist-->刘玲 分析师 S0680524070003 liuling3@gszq.com
刻下竖立建议：
温情功绩改善及高股息的有色、动力企业，如中国宏桥、华润电力等；
温情具有较高功绩确定性的零卖企业，如名创优品等。
温情受益于以旧换新战略的智能车企业，如小鹏汽车-W、零跑汽车等；
温情受益于AI赛谈参预捏续加码的算力企业，如台积电等；
温情有望受益于新机迭代、硬件升级的硬件企业，如瑞声科技、小米集团，等。
风险辅导：海表里战略和监管环境超预期变化的风险，赛谈竞争超预期的风险。
※【固定收益】“退平台”，影响若何？-20240801
杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com
王春呓 掂量助理 S0680122110005 wangchunyi@gszq.com
“退平台”声明在以前主如若为了与方位政府划清界限、终了平台公司的市集化转型，而化债以来更多是算作打破融资结果的要求。现实上由于化债以来关于债券融资的严格管控，“退平台”主体很难打破有关战略。因此，“退平台”更多不错看作念是区域层面从上至下的举止，举例江苏省大畛域的“退平台”，以及重庆在近期密集的“退平台”，但在城投融资战略未减弱的布景下，“退平台”的本质性影响还不彰着，需要战略层面愈加明确的信号。因此，追踪“退平台”主体的融资情况，也不错算作城投融资战略的不雅察维度。
风险辅导：战略变化超预期、数据统计口径存在差错、信用风险超预期。
掂量视点
※【房地产开垦】7月百强房企月度销售敷陈：7月淡季施展残障，百强销售额同比下滑两成-20240801
金晶（金麒麟分析师） 分析师 S0680522030001 jinjing3@gszq.com
肖依依（金麒麟分析师） 分析师 S0680523080005 xiaoyiyi3664@gszq.com
7月淡季施展残障，6月在战略推动下加上房企冲刺阶段，供应和成交基数较高，7月新增供应较少，相似高慈祥旅游岑岭的影响，7月销售额环比回落36%，同比降幅约两成，降幅较上月有所扩大，成交额年内仅高于1、2月份。从累计情况看，1-7月TOP100房企终了操盘口径销售金额21309.0亿元，同比裁减37.5%，较上月累计同比增长2.0pct；权益口径销售金额为16937亿元，同比裁减37.4%，较上月累计同比增长2.2pct。从7月单月情况看，TOP100房企终了单月操盘口径销售金额2790.8亿元，同比裁减19.7%，环比裁减36.4%；权益口径销售金额2236.7亿元，同比裁减17.3%，环比裁减38.3%。
投资建议：保管行业“增捏”评级。咱们觉得要点温情房地产有关股票有以下情理：1、战略受基本面倒逼进入深水区，如咱们2022、2023年在敷陈中反复发扬，觉得本轮最终战略力度逾越2008、2014年，而面前尚在途中。2、地产算作早周期方针，具备指向性作用，竖立地产相称于竖立经济风向标。3、行业竞争方法改善逻辑依旧适用，拿地和销售施展优异的依然是头部国央企和少许搀和总共制及民企，品性房企有望在改日的方法中愈加受益。4、咱们在上年忽视的“只看好一线+2/3二线+极少许城市”依然成效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时施展更好也取得了印证。5、供给侧战略，收储、妥善科罚闲置地皮等战略成为下一阶段不雅察落地最进军的标的，且不错预念念，一二线仍然更受益。基于以上的竖立逻辑，在股票层面咱们推选几个维度：1）开垦：A股的招商蛇口、保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份；H股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国国外发展、建发国际集团等；2）物业：A股温情招商积余；H股温情华润万象生计、中海物业、保利物业、万物云、绿城管事等；3）中介：贝壳；4）方位城投承担更多保交房、保险房等的任务，利好主要方位城投企业。
风险辅导：战略落地不足预期、需求复苏不足预期、房企脱险风险扩张。
※【农林牧渔】海大集团（002311.SZ）-功绩安妥预期，行业与缠绵拐点共振-20240801
张斌梅 分析师 S0680523070007 zhangbinmei@gszq.com
沈嘉妍 分析师 S0680524040001 shenjiayan@gszq.com
樊嘉敏 分析师 S0680523070008 fanjiamin@gszq.com
功绩基本安妥预期，主业饲料销量逆势增长，市占率进一步支持；2024年上半年公司饲料销量1179万吨，同比增长约8.5%，其中外售量1081万吨，同比增长8%，市集份额进一步支持，水产饲料同比增长约10%，禽饲料同比增长约14%，猪饲料同比下滑7%。同期公司在国外市集捏续发力，国外饲料同比增长超30%。
种苗、动保捏续增长，生猪业务盈利超预期；2024年上半年公司出栏约270万头，公司生息资本捏续着落，终了同比扭亏为盈。
投资建议：由于饲料销量低预期，咱们下调公司2024/2025/2026年功绩，瞻望 2024-2026年公司终了归母净利润分手为43/52.29/59.52亿元（原值分手为46.49/59.77/67.29）亿元，同比分手57%/21.5%/13.8%，对应2024年16xPE，保管“买入”评级。
风险辅导：饲料需求着落风险、生猪价钱波动风险、猪病风险。
※【计较机】广联达（002410.SZ）-数字资本基本盘踏实，结构优化效益拐点已现-20240801
刘高畅（金麒麟分析师） 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com
陈芷婧 分析师 S0680523080001 chenzhijing3659@gszq.com
事件：7月27日，公司发布《2024年半年度功绩快报》，敷陈期内，终了营业收入29.58亿元，同比着落3.61%；包摄于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比着落22.70%；数字资本业求终了营业收入24.59亿，同比增长4.23%，安妥市集预期。
24H1外部环境仍承压，数字资本业务彰显韧性。
保管“买入”评级。2023年公司利润出现较大幅度下滑，主要系外部宏不雅经济增速放缓、房地产投资下行，里面组织架构大畛域移动，磨合经过影响业务开展。笼统磋商卑劣景气度以及建筑数字化转型大趋势，咱们瞻望2024-2026年公司终了营业收入69.94、77.60、87.80亿元；归母净利润5.66、8.62、10.95亿元。保管“买入”评级。
风险辅导：造价云升值管事鼓动不足预期、建筑信息化鼓动不足预期、卑劣开销受宏不雅经济波动影响。
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